八大券商主題策略:重視煤化工產業的巨大潛力!煤炭產業鏈標的全面梳理
2021年09月22日 11:34
來源: 東方財富研究中心
28人評論
19431人參與討論
東方財富APP

方便,快捷

手機查看財經快訊

專業,豐富

一手掌握市場脈搏

手機上閱讀文章

提示:

微信掃一掃

分享到您的

朋友圈

摘要
【八大券商主題策略:重視煤化工產業的巨大潛力!煤炭產業鏈標的全面梳理】信達證券表示,全面看多煤炭板塊,繼續建議關注煤炭的歷史性配置機遇。當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的早中期,基本面、政策面、公司面共振,現階段配置煤炭板塊正當時。


K圖 BK0437_0

  每日主題策略討論,東方財富網匯總八大券商觀點,揭秘行業現狀,觀察行情走勢,提前為您把脈A股。

  華金證券:行業有望維持較高景氣度 煤炭板塊迎來戴維斯雙擊

  煤炭行業有望維持較高景氣度:動力煤方面,隨著部分露天產能陸續復產及核增產能持續釋放,供給有所改善,但仍釋放速度不及預期;從港口和電廠庫存來看,均處相對低位,疊加進口累計持續縮量,以及臨近冬儲時點,動力煤價格或將維持高位。焦煤供給在山東沖擊地壓和貴州保電的影響下持續縮量,需求端8月表觀數據相對較弱,但8月以來焦煤價格大幅提漲,持續創歷史新高,需持續跟蹤需求端是否存在改善跡象,以判斷焦煤價格高位的可持續性。

  板塊迎來戴維斯雙擊,建議配置焦煤:全行業處于景氣高位,在國內供給和進口受阻(政策&比價)的制約下,供給彈性相對較小,政策性產能釋放對價格影響有限。在價格階段大漲的背景下,板塊迎來戴維斯雙擊,大幅領漲全行業。本月子板塊排序為動力煤>焦煤>焦炭,看好兗州煤業、淮北礦業、陜西煤業。【點擊查看研報原文】

  信達證券:推進煤炭消費轉型升級 煤化工產業潛力巨大

  當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的早中期,基本面、政策面、公司面共振,現階段配置煤炭板塊正當時。當前表外產能合法化接近尾聲:新核增/核準煤礦快速收斂且核增門檻提高,限制煤企短期增產潛力;考慮煤企建礦意愿和能力下降以及3年以上的建礦周期,煤炭供給在“十四五”期間或難響應需求增長,價格維持高位;為疏導燃煤電廠成本端壓力,多地進一步完善分時電價政策、放開浮動電價,有利于煤炭行業高景氣行穩致遠。在行業普遍降本增效及內生外延成長下,企業盈利有望趨勢抬升。此外龍頭煤企現金盈利能力強勁,同時資本開支收窄,富余現金流更大概率回報股東,改善投資者收益水平。當前煤炭板塊估值尚未充分體現行業景氣程度及持續性,存在較大修復空間。

  綜合以上,我們全面看多煤炭板塊,繼續建議關注煤炭的歷史性配置機遇。建議關注3條投資主線:一是低估值、高股息動力煤龍頭兗州煤業、陜西煤業、中國神華;二是兼具資源稀缺性和顯著成長性的平煤股份、盤江股份;三是國有煤炭集團提高資產證券化率帶來的外延式擴張潛力較大的山西焦煤晉控煤業。【點擊查看研報原文】

  華西證券:煤炭板塊上市公司三季度業績預計環比大增 持續推薦動力煤龍頭

  動力煤方面,供給端來看,國內產地自8月開始釋放增量,但增量總體低于預期,目前需求端的電廠日耗雖環比回落,但仍處于高位,而電廠庫存續快速下降,環渤海港口庫存亦降至歷史低位;坑口煤價和港口實際成交價本周上漲。整體來看,在全產業鏈庫存低位的情況下,電廠在淡季的補庫壓力較大,而目前的供給增量暫無法彌補庫存缺口,我們預計動力煤將淡季不淡。

  雙焦方面,鋼鐵需求步入旺季,且江蘇等地限產政策顯著加碼,市場對后續雙焦需求的預期有所回落。焦煤由于澳煤限制帶來供需缺口長期存在,且國內安監嚴格基本無量可補,但需求端預期由于雙控加碼有所回落,坑口庫存有所回補,預計高位盤整。焦炭在雙控之下亦進入博弈期。

  我們預計動力煤在極低庫存下,今年下半年價格難下千元,焦煤雖短期需求受雙控壓制,但供給端缺口剛性支撐中長期邏輯。煤炭板塊上市公司三季度業績預計環比大增,持續推薦動力煤龍頭陜西煤業、中國神華、露天煤業,焦煤龍頭盤江股份等。【點擊查看研報原文】

  中泰證券:煤炭資產的價值重估正當時 短期調整不改行業景氣大方向

  煤炭資產的價值重估正當時,短期調整不改行業景氣大方向。短期半年維度來看,煤價風險小(行業供需缺口明顯,各環節庫存處于歷史低位,補庫需求大),煤企業績好(上半年剔除神華后煤企歸母凈利潤同比上漲94%,Q3、Q4業績預計環比Q2更佳),板塊投資的性價比非常高。中長期來看,行業缺乏規劃投資且碳達峰碳中和政策影響下資本開支意愿進一步降低,行業進入供應短缺周期,而伴隨整體經濟增長電力需求依然能保持正增長,供需錯配、高位煤價可能將是常態,存量產能就是高額利潤,但當前常態高煤價下面,很多公司常態利潤對應PE估值僅為3-5倍,因此煤炭資產價值重估這個邏輯還沒有結束,煤炭板塊回調可能就是機會。動力煤股建議關注:昊華能源、兗州煤業、陜西煤業、中煤能源、中國神華。冶金煤股建議關注:山西焦化、潞安環能、山西焦煤、淮北礦業、平煤股份、盤江股份。無煙煤建議關注:蘭花科創。焦炭股建議關注:開灤股份、金能科技、中國旭陽集團、陜西黑貓。【點擊查看研報原文】

  安信證券:電煤長協比例提升 市場煤價彈性或增大

  電煤長協比例提升,市場煤價彈性或增大。據發改委,要求發電供熱企業和煤炭企業在今年已簽訂中長期合同基礎上,再簽訂一批中長期合同,并將發電供熱企業中長期合同占年度用煤量的比重提高到100%。各企業的長協比例不同主要由于其所處區域、客戶(企業)性質、運輸方式以及煤種等多個條件決定的。我們認為,增加的長協合同或依舊由原本長協比例較高的企業承擔,受到上文所述條件限制,其他企業長協比例難有太大提升。我們認為長協比例的提升將導致:1)長協高的公司業績穩定性進一步加強,有利于其估值提升;2)長協煤增加或導致市場煤份額下滑,化工、建材用煤市場份額縮小,反而價格彈性更強,因此沒有長協的企業盈利彈性也有望加強。

  焦炭價格有望保持高位。據煤炭資源網,供應方面,山東、山西、江蘇地區部分焦企仍有限產安排,其中江蘇、山東地區限產幅度達到50%,焦炭供應壓力仍存。需求方面,隨著各地粗鋼壓減政策以及采暖季限產政策的落實,鋼廠開工率下行預期較強,因此焦炭需求也存在下滑預期,但由于部分鋼廠庫存偏低,對焦炭補庫需求仍存,預計短期焦炭價格有望高位穩定。

  焦煤價格有望高位穩定。據煤炭資源網,近期受到安全、環保影響,產量釋放仍然緩慢,焦煤市場供需矛盾暫無法緩解,下游焦鋼企業有不同程度限產,且國家執行保供政策,市場恐高心理加劇,帶動部分企業對高價煤種采購節奏放緩,多以觀望為主。綜合來看,預計短期內國內煉焦煤價格保持高位。

  投資建議來看,目前動力煤價格超預期,且板塊估值處于歷史底部,我們認為煤價中樞上漲有望推動上市公司業績增長進而拉動板塊估值回升。我們建議關注山煤國際、兗州煤業、潞安環能、中煤能源、陜西煤業。【點擊查看研報原文】

  國盛證券:煤炭行業正處在被投資者逐步挖掘的階段 估值修復已然開啟

  本輪周期行情的本質是由于在能源轉型過程中,對傳統行業產品的需求本身具有剛性,而供給端在政策約束及企業悲觀預期下,企業即使盈利大增、現金流充沛,也在大幅縮減對于傳統業務的資本開支,從而導致當需求擴張遇見供給約束,價格大幅上行。我們認為周期即是投資者認知變化的本身,目前市場對于煤價中樞大幅上移的接受度正逐步提高,煤炭行業正處在被投資者逐步挖掘的階段,估值修復已然開啟??春妹禾夸N售結構中長協占比偏低、附帶化工業務、業績彈性大的低估值標的,重點推薦晉控煤業、山煤國際、兗州煤業,建議關注潞安環能、陜西煤業、中煤能源??春孟∪苯姑汗傻耐顿Y機會,重點推薦平煤股份、山西焦煤、淮北礦業,建議關注盤江股份。積極布局山西國改轉型標的,重點推薦華陽股份。焦炭重點推薦金能科技、中國旭陽集團。【點擊查看研報原文】

  開源證券:煤炭當前緊供給仍具有可持續性 9-11月基本面將呈現“淡季不淡”

  當前緊供給仍具有可持續性,9-11月基本面將呈現“淡季不淡”。需求方面,下游低庫存壓力下補庫存在剛需,監管方面出于今冬能源穩定供應的考慮,對電廠安全庫存有較強要求。同時北方冬儲需求也陸續釋放,工業用電及非電耗煤需求因錯峰生產仍有韌性。

  供給方面,發改委保供增產政策力度加大,主要從產能核增及露天礦復產等多方面挖掘增產潛力,當前處于手續辦理階段,部分產能已有釋放跡象,后期需關注政策落實進展。當前整體增量仍慢于預期,且各地加大力度嚴控超產,安檢高壓下煤企增產意愿較弱,預計短期內供給端較難實現實質性寬松??傮w來看,我們認為當前超預期煤價存在政策壓力,但基本面支撐下難見深跌,有望在較高位置過渡至冬季旺季。

  總體來看下半年高景氣度不改,考慮到保供放量及煤價強勢,煤企有望量價兩端均獲支撐,看好下半年業績進一步改善,其中Q3業績有望超預期表現。中長期緊供給常態化背景下煤企價值重估的主線邏輯不變,我們持續看好煤炭股行情。高分紅受益標的:中國神華、平煤股份、盤江股份、陜西煤業、淮北礦業;新產業轉型受益標的:山煤國際、金能科技、華陽股份、中國旭陽集團;國改深化受益標的:山西焦煤、潞安環能、晉控煤業;經濟復蘇高彈性受益標的:兗州煤業、神火股份、露天煤業;債務重組受益標的:永泰能源。【點擊查看研報原文】

  平安證券:在碳中和的戰略下!煤炭行業綠色低碳發展成為必然選擇

  能源產業要繼續發展,否則不足以支撐國家現代化。煤炭能源發展要轉化升級,走綠色低碳發展的道路。在碳中和的戰略下,煤炭行業綠色低碳發展成為必然選擇。在廢水方面,每年產生80億噸礦井水、近3億噸焦化廢水,增量水處理工程市場空間分別為590億元、50億元;煤化工新建項目水處理工程投資約為57億元。在固廢方面,煤矸石和粉煤灰產生量和存量規模較大,實現減量化同時提升經濟性是發展趨勢。在碳排放方面,加強煤層氣(甲烷)的抽采利用是碳減排的現實途徑,如果將煤層氣全部利用將減少1.5億噸碳排放,產生30億元的碳收益。建議關注煤化工公司寶豐能源、工業水處理公司萬德斯和煤層氣公司藍焰控股。【點擊查看研報原文】

(文章來源:東方財富研究中心)

文章來源:東方財富研究中心 責任編輯:DF150
鄭重聲明:東方財富網發布此信息的目的在于傳播更多信息,與本站立場無關。
舉報
分享到微信朋友圈

打開微信,

點擊底部的“發現”

使用“掃一掃”

即可將網頁分享至朋友圈

掃描二維碼關注

東方財富官網微信


掃一掃下載APP

掃一掃下載APP
信息網絡傳播視聽節目許可證:0908328號 經營證券期貨業務許可證編號:913101046312860336 違法和不良信息舉報:021-34289898 舉報郵箱:jubao@eastmoney.com
滬ICP證:滬B2-20070217 網站備案號:滬ICP備05006054號-11 滬公網安備 31010402000120號 版權所有:東方財富網 意見與建議:021-54509966/952500
三级黃色网站